5?15全国投资者保护宣传日| 新《证券法》解读：投资者保护成最大亮????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????点，探索代表人诉讼制度

《证券法》制定和实施以来，对于规????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????范证券发行和交易行为，保护投资者合法????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????权益，维护市场经济秩序，促进????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????经济社会发展，发挥了重要作用。不过，随着我国证券市场的快速发展，????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????改革创新的不断深入，原证券法的许多????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????内容难以完全适应证券市场发展的新形势????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????，例如证券发行管制过多过严，????? ??????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????发行方式单一，导致直接融资比重过低；证券范围过????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????????? ???????????????窄、市场层次单一；市场约束机制不健全，对投????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????资者保护不力，信息披露质量不高，监管执法????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????手段不足等等。在这一背景下，本次证????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????券法修订应运而生、水到渠成。
  &nb????? ??????????????????? ??????????????????? ???????????????????? ???????????????sp; 新《证券法》不仅新增了投资者????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????保护专章，此外，信息披露规则完善、注册制以及加????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????大违法成本等各项具体规定，都直接或间接涉及投资者????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????保护。

其一，建立了投资者适当性管理制度，这就要求证券公司向投资者销售证券、提供服务时，????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????应当充分了解投资者情况，充分揭????? ??????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????示风险，同时，投资者也应当依????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????法提供真实信息，一旦证券公司违????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????反这一义务导致投资者损失，则应当承担相应的赔偿责????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????任。
    ????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????????? ??????????????;其二，区分了普通投资者和专????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????业投资者，证券公司应当销售、提供与投????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????资者状况匹配的证券、服务，如果普通投资者????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????与证券公司发生纠纷，证券公司则负有相关????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????举证义务，不得拒绝普通投资者提出的调解请????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????求。
  &nb????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????sp; 其三，建立了上市公司股东权利代为行使征????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????集制度，明确了上市公司董事会、独立董事、持有????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????????? ???????????????百分之一以上表决权股份的股东或者投资者保护机????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????构，可以作为征集人代为出席股东大????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????会，并代为行使提案权、表决????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????权等股东权利。
    ????? ??????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????其四，完善了上市公司现金分红????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????制度，明确上市公司应当在章程中明????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????确分配现金股利的具体安排和决策程序，依法保障股????? ??????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????东的资产收益权。
   ????? ???????????????????? ??????????????????? ??????????????????? ???????????????; 其五，建立了债券持有人会议和债券受????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????托管理人制度，要求公开发行公司债券的设立债券持有人会????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????议，债券受托管理人可以接受全部或者部分债????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????券持有人的委托，以自己名义代表债券持有人????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????提起、参加民事诉讼或者清算程序。
   &????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????nbsp;其六，先行赔付制度入法，发行人如果因欺诈发行、虚假陈述或其他重大违法????? ??????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????行为给投资者造成损失，发????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????行人的控股股东、实际控制????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????人、相关证券公司可以委托投资者保护机构，????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????予以先行赔付。
  &nbs????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????p; 其七，完善了派生诉讼制度，规定持有发行人股份的投资者保护机构，提起派生诉????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????讼的，不受《公司法》有关连续180日以上持股1%以上的限制????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????。
  ????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????  其八，探索了适应我国国情的证券民事诉讼制度，????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????规定投资者保护机构可以作为诉讼代表人，按照“明示退出”“默示参加”的原则，依法为受害投资????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????者提起民事损害赔偿诉讼。

   &????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????nbsp;  &????? ??????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????nbsp; &n????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????????? ??????????????bsp; &n????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????bsp; &n????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ??????????????bsp;   &n????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????bsp; &n????? ??????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????bsp;  &nb????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????sp;   &nb????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????sp;  &n????? ??????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????bsp;  ????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????;   &nb????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????sp;  &????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????nbsp; &nbs????? ??????????????????? ???????????????????? ???????????????????? ???????????????p;   &nbs????? ???????????????????? ???????????????????? ??????????????????? ???????????????p;  

 来源：中国证券监督管理委员会江苏监管局